5月21日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告
2021年05月21日15:50 來源：西本新干線
摘要：在宏觀政策的干預下，本周黑色系期貨集體重挫，國內建筑鋼市場也開啟回調走勢；“上周漲的不可思議，本周跌的無法理喻”，經過恐慌性下探之后，“五一”之后的漲幅基本回吐。漲得快，跌得猛，現貨市場經歷了快速“制造泡沫”和迅速“擠壓泡沫”的過程。客觀來說，在鋼價大幅回落之后，終端用戶壓力減輕，前期被高價“逼停”的需求有望恢復，一度畸形的供需結構得到改善。本周，國內建筑鋼社會庫存繼續下降，但鋼廠庫存轉移不暢，廠區庫存出現上升，整體庫存降幅環比放緩。時值五月下旬，全國各地需求強度季節性減弱，但鋼廠生產積極性并未下降，供需兩端呈現此消彼長態勢，后期庫存或將進一步累積。另外，近期原料走勢呈現分化：進口鐵礦石高位震蕩，焦炭第九輪提漲開啟，廢鋼價格持續下調，總體而言，成本支撐依然存在，鋼廠挺價意愿更加強烈。由此判斷，后期市場行情將走出“情緒化”，回歸“供需面”主導，價格波動也會趨于理性。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：回歸理性，波動收窄。具體來說，西本鋼材指數下周將在5370-5470元的區間運行。
本期觀點:回歸理性 波動收窄
時間：2021-5-24—2021-5-28
預警色標：藍色
●市場回顧：政策及時干預，鋼價大幅回落；
●成本分析：原料漲跌互現，成本仍有支撐；
●供需分析：供需強弱互換，庫存降速放緩；
●宏觀分析：經濟穩定恢復，行業有序發展。
●綜合觀點：在宏觀政策的干預下，本周黑色系期貨集體重挫，國內建筑鋼市場也開啟回調走勢；“上周漲的不可思議，本周跌的無法理喻”，經過恐慌性下探之后，“五一”之后的漲幅基本回吐。漲得快，跌得猛，現貨市場經歷了快速“制造泡沫”和迅速“擠壓泡沫”的過程。客觀來說，在鋼價大幅回落之后，終端用戶壓力減輕，前期被高價“逼停”的需求有望恢復，一度畸形的供需結構得到改善。本周，國內建筑鋼社會庫存繼續下降，但鋼廠庫存轉移不暢，廠區庫存出現上升，整體庫存降幅環比放緩。時值五月下旬，全國各地需求強度季節性減弱，但鋼廠生產積極性并未下降，供需兩端呈現此消彼長態勢，后期庫存或將進一步累積。另外，近期原料走勢呈現分化：進口鐵礦石高位震蕩，焦炭第九輪提漲開啟，廢鋼價格持續下調，總體而言，成本支撐依然存在，鋼廠挺價意愿更加強烈。由此判斷，后期市場行情將走出“情緒化”，回歸“供需面”主導，價格波動也會趨于理性。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：回歸理性，波動收窄。具體來說，西本鋼材指數下周將在5370-5470元的區間運行。
一、行情回顧
1、西本鋼材指數
2、本周上海螺紋鋼價格情況
本周申城建材價格大幅下挫，截至5月21日，西本指數報在5420，較上周末暴跌760。
上周末，受政策因素驅動，國內建筑鋼材價格止漲調整；本周伊始，申城建材價格跌勢延續；隨后受黑色系期貨下挫拖累，市場恐慌情緒釋放，累計跌幅不斷擴大。伴隨價格走弱，市場成交也表現低迷，周四以后，低位資源成交有所好轉。經過大幅回調，前期暴漲積累的風險得以釋放，短期內繼續大起大落的概率下降，預計下周申城建筑鋼市將逐步回歸理性。
3、全國市場方面
根據西本新干線監控的數據顯示，本周國內建材價格累計跌幅十分驚人，具體來看：
北京市場：本周北京市場現貨價格累計跌幅550元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5510-5670元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5670元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5410-5430元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價5680-5700元/噸。
本周一，現貨價格混亂下跌150-200元/噸；周三在期螺暴跌沖擊下，現貨市場再次殺跌250元/噸左右；周四，現貨跌勢有所收窄，部分超跌資源出現反彈。本周市場投機需求大幅下降，但終端采購量尚可，社會庫存繼續下降4.5萬至48萬左右。考慮到本周現貨價格跌幅較大，部分商家庫存資源開始虧損，外加鋼廠挺價意愿不減，預計下周北京市場震蕩整理為主。
杭州市場：本周杭州建材暴跌，現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在5070元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源5020-5060元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格5650元/噸左右；合格品螺紋售價在4950-5000元/噸，盤螺5500元/噸左右。
周初以來，受近期監管層密集發聲，黑色系接連下跌，終端采購稀少影響，杭州市場囤貨商家大幅降價甩貨，造成鋼價持續下跌。周五，沙鋼公布下旬價格政策，螺線盤均下調300元，并對上期螺紋補差200元，代理商反饋倒掛嚴重，但在期貨壓制下，無力抬高報價。庫存方面，本周杭州螺紋鋼庫存量在87萬噸，周環比下跌6.1萬噸，主要是因為貿易商消極進貨。期貨震蕩，商家虧損，預計下周杭州還會頻繁波動。
廣州市場：本周廣州市場建材價格大幅下挫，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元/噸。
本周，在政策干擾下，黑色系期貨快速下跌，國內所有市場價格走低，廣州市場也沒例外，經銷商心態悲觀，報價持續下跌。據市場反饋，在價格下行過程中，下游用戶限量采購，成交量環比下滑。庫存方面，截止5月19日，本周廣州主流倉庫建筑鋼材庫存總量為137.52萬噸，較上周減少7.71萬噸，較去年同期減少38.54萬噸；其中螺紋鋼庫存82.52萬噸，較上周減少3.8萬噸，較去年同期減少41.33萬噸；線材（盤螺）55萬噸，較上周減少3.91萬噸，較去年同期增加2.79萬噸。綜合來看，近期廣州地區雨水天氣較多，下游施工受到影響，加上全國市場處于調整態勢，預計短期內廣州建材價格繼續趨弱。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內各地區主導鋼廠出廠價格皆有不同程度的下調，但跌幅低于市場降幅。受利潤及成本影響，鋼廠被動調價，貿易商倒掛出貨。
2、原材料
本周國內原料價格漲跌互現，具體來看：
鋼坯市場：本周國內鋼坯大幅下跌。周初以來，受期貨下挫影響，下游用戶采購明顯放緩，鋼坯現貨資源大幅降價，迫于市場壓力，主導鋼坯廠家接連下調出廠價格。另據跟蹤統計，唐山倉儲庫存連續二周降庫，目前恐慌情緒得到釋放，出廠價格與市場價格倒掛幅度收窄。預計下周鋼坯跌幅放緩，等待客戶進場。
焦炭市場：本周國內焦炭市場第八輪提漲全面落實，累計漲幅840元/噸。受鋼廠強需求鼓舞，第9輪提漲已經鋪開。當前焦企維持高利潤，產能基本滿負荷運作；下游鋼廠粗鋼高產量，對焦炭需求維持高水平，焦企基本即產即銷，庫存普遍較低，對焦炭售價仍有提漲的意愿。但本周國內鋼價大幅回落，焦炭市場看漲情緒較前期降溫，貿易商高位接貨意愿減弱，港口出貨轉為積極。考慮到當前鋼企利潤大幅回調，預計下周國內焦炭市場漲勢趨緩。
廢鋼市場：本周，國內廢鋼市場恐慌心態再現，鋼企大幅壓價，廢鋼價格混亂下跌，不同地區累計跌幅150-600元/噸。具體表現為：華東市場廢鋼價格由漲轉跌，主導鋼企沙鋼、日照收廢價格累跌300-330元/噸，本地廢鋼價格大幅回調300-350元/噸。北方廢鋼價格高位回調，但本地廢鋼資源偏緊，廢鋼價格跌勢相對較緩，累計跌幅150-200元/噸。考慮到鋼價下跌拖累廢鋼價格，但鋼企收廢積極性不降，預計下周國內廢鋼市場跌勢放緩，區域差異更大。
鐵礦石市場：本周進口礦價格大幅下跌，截止5月20日，普氏62%鐵礦石指數210.85美元/噸，周環比下跌22.25美元/噸。供應方面，上周澳洲和巴西鐵礦發運量為2541萬噸，環比增加63萬噸；本周國內45港口到貨量2255萬噸，環比下降38萬噸。需求方面，本周高爐開工率80.21%，環比上周下降0.13%。受鐵礦期現聯袂下跌影響，市場投機需求下降，鐵礦石售價震蕩走低。預計下周進口礦價格偏弱運行。
海運市場：5月20日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報2824點，較上周同期下調253點，跌幅8.2%。5月14日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1444.03點，較5月7日上調1.2%。5月20日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1241.07點；5月19日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1271.41點。預計下周BDI指數或震蕩回調為主。
三、供給和需求分析
西本新干線跟蹤的數據顯示，本周國內終端需求表現疲軟，上半周，市場情緒低迷，中間商拋貨為主，終端采購意愿不足。周四以后，市場跌勢放緩，終端客戶主動補貨，低位資源成交有所好轉。不過，隨著南方地區雨水增多，北方搶工告一段落，預計下周需求難以回漲。
庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存48.97萬噸，環比上周下降4.11萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比下降65.92萬噸，線材庫存環比下降17.86萬噸。本周國內建材社會庫存延續下降態勢，但鋼廠庫存出現上升，主要原因是需求端乏力，廠家庫存轉移遇阻。本周螺紋鋼產量小幅下滑，個別短流程鋼廠出現主動減產檢修現象，長流程企業生產相對正常。隨著供需兩端強弱互換，庫存降幅不及預期，后期還會進一步顯現，將對行情帶來負面影響。
四、消息方面
1. 經濟保持穩定恢復態勢
5月17日，國家統計局發布了4月份各項宏觀數據。數據顯示，4月份多數生產和需求指標都保持了持續增長，生產穩中有升，需求繼續擴大。雖然同比增速受上年同期基數逐步抬高影響較3月有所回落，但從兩年平均增速和環比增速來看，經濟運行繼續保持穩定恢復態勢。
2. 中國4月工業增加值同比增長9.8% 社會消費品零售總額同比增長17.7%
中國4月工業增加值同比增長9.8%，預期增長10%，前值增長14.1%。1-4月份，規模以上工業增加值同比增長20.3%。4月社會消費品零售總額同比增長17.7%，預期增長25%，前值增長34.2%。1-4月份，社會消費品零售總額138373億元，同比增長29.6%。
3. 大宗商品價格瘋漲 多部門出招“降溫”
近段時間，鋼鐵、有色、煤炭等大宗商品價格大幅上漲，4月PPI錄得近期新高，一些原材料價格上漲也開始向消費端傳導，企業成本上漲壓力也逐漸增強，為此，多部門出手，開始給市場降溫。5月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，便部署做好大宗商品保供穩價工作，保持經濟平穩運行。
五、綜合觀點
在宏觀政策的干預下，本周黑色系期貨集體重挫，國內建筑鋼市場也開啟回調走勢；“上周漲的不可思議，本周跌的無法理喻”，經過恐慌性下探之后，“五一”之后的漲幅基本回吐。漲得快，跌得猛，現貨市場經歷了快速“制造泡沫”和迅速“擠壓泡沫”的過程。客觀來說，在鋼價大幅回落之后，終端用戶壓力減輕，前期被高價“逼停”的需求有望恢復，一度畸形的供需結構得到改善。本周，國內建筑鋼社會庫存繼續下降，但鋼廠庫存轉移不暢，廠區庫存出現上升，整體庫存降幅環比放緩。時值五月下旬，全國各地需求強度季節性減弱，但鋼廠生產積極性并未下降，供需兩端呈現此消彼長態勢，后期庫存或將進一步累積。另外，近期原料走勢呈現分化：進口鐵礦石高位震蕩，焦炭第九輪提漲開啟，廢鋼價格持續下調，總體而言，成本支撐依然存在，鋼廠挺價意愿更加強烈。由此判斷，后期市場行情將走出“情緒化”，回歸“供需面”主導，價格波動也會趨于理性。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：回歸理性，波動收窄。具體來說，西本鋼材指數下周將在5370-5470元的區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/5/21